“歐戰(zhàn)后美國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎不是偶然的。戰(zhàn)后。由于大量固定資本急需更新以及住宅建筑市場(chǎng)的急劇擴(kuò)大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的強(qiáng)勁拉動(dòng)力量，而美國(guó)資本家在戰(zhàn)時(shí)獲得的巨額利潤(rùn)為更新固定資本和擴(kuò)大生產(chǎn)準(zhǔn)備了充足的資金。
　　歐洲的戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，以及中國(guó)的大規(guī)模工業(yè)發(fā)展計(jì)劃，為美國(guó)提供了經(jīng)濟(jì)繁榮的外部機(jī)遇，更為重要的是，新科技革命給生產(chǎn)力帶來了巨大推動(dòng)，美國(guó)人很及時(shí)地把握住了這個(gè)機(jī)遇。
　　但是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在獲得巨大發(fā)展的同時(shí)，也是有問題的。首先是新舊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重不平衡。在新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起的同時(shí)，許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)停滯不前或在走下坡路，如采煤業(yè)的滯后、紡織業(yè)、造船、制鞋、電器等部門在戰(zhàn)后就面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。新興產(chǎn)業(yè)在迅速崛起后，隨著新興產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)遭到競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)發(fā)展顯現(xiàn)萎縮狀態(tài)。
　　鐵道運(yùn)輸業(yè)過去曾引領(lǐng)過多次經(jīng)濟(jì)高漲，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的重要推動(dòng)力量。戰(zhàn)后它本身有很多改進(jìn)，但營(yíng)業(yè)仍然不振，就業(yè)人數(shù)由1921年的200萬減少到1930年150萬，十年中客運(yùn)業(yè)務(wù)減少了1/3，這顯然是受汽車排擠所致。
　　而最困難的莫過于農(nóng)業(yè)。美國(guó)農(nóng)業(yè)戰(zhàn)后需求突然減少，國(guó)外各方面競(jìng)爭(zhēng)非常劇烈，輸出出現(xiàn)了萎縮趨勢(shì)。問題的關(guān)鍵在于國(guó)際市場(chǎng)上農(nóng)產(chǎn)品供過于求。價(jià)格逐步下跌，經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)無利可圖。
　　美國(guó)原是一個(gè)工農(nóng)業(yè)平衡發(fā)展的國(guó)家，這時(shí)情況卻大不一樣。美國(guó)農(nóng)業(yè)沒有分享到20年代的繁榮，卻在各業(yè)之前先呈蕭條，農(nóng)村的貧困在20年代一直是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)陰暗面。
　　其次就是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路有問題?？铝⒅タ偨y(tǒng)說：”美國(guó)的事情就是做生意?！睆闹锌梢钥闯?，美國(guó)并不是把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作為重點(diǎn)，功利性較強(qiáng)的美國(guó)人并不滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的巨大成就，他們把目光緊緊盯在了能一朝暴富的股市、金融上面，在這種心態(tài)的左右下，美國(guó)人空前地迷戀上了虛擬經(jīng)濟(jì)。大企業(yè)的代理人們拼命宣傳”人人都能致富”的口號(hào)，通用汽車公司則拼命鼓動(dòng)大家都投資于股票，準(zhǔn)保發(fā)財(cái)。一些心憂的觀察家感嘆地說：”做買賣幾乎成了美國(guó)的國(guó)教。”
　　在華爾街掀起了強(qiáng)勁的證券投機(jī)狂熱。20年代初股票成交額每年平均3億股，1929年上升到11億股。美國(guó)無線電公司的股票從每股票面價(jià)值85美元上漲到420美元，杜邦公司股票從310美元上漲到425美元。在生產(chǎn)力相對(duì)過剩的情況下，股票市場(chǎng)反常的活躍造成了經(jīng)濟(jì)過分繁榮的假象。
　　在美國(guó)繁榮的表面現(xiàn)象下，潛伏著許多問題。消費(fèi)膨脹有很大部分是靠人為措施刺激起來的。廣告在20年代廣泛應(yīng)用起來，分期付款的賒購(gòu)制度也開始盛行。1926年，汽車70％是用賒購(gòu)辦法銷售出去的。
　　分期付款銷售辦法的推廣使用，也表明這樣一個(gè)事實(shí)：不增加貸款，消費(fèi)品市場(chǎng)就不可能容納工業(yè)部門生產(chǎn)出來的大量產(chǎn)品。而且，從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)來看，這種銷貸方式本身孕育著某種危險(xiǎn)性；只要削減消費(fèi)信貸即分期付款賒銷，消費(fèi)者的購(gòu)置就很可能巨幅減少。